会员动态 | 广州国发打造产业并购专业投资模式

广州国发作为市属国有资本运营公司，2019年牵头组建了广州国资产业发展并购基金（首期实缴30亿元），服务和协助广州各市属集团开展产业并购。围绕“投资+投行+战略+管理”八字方针，着眼于培育四项核心能力，打造了一支精英并购团队和专业高效的投资体系。

2019年3月，广州国发作为市属国有资本运营公司，充分发挥为市属国企资本运作服务的“准投行”作用，牵头组建广州国资产业发展并购基金，实缴规模达到30亿元。并会同万力集团快速完成对非广州上市公司——山河智能的并购。2019年，山河智能实现营业收入74.3亿元，同比增长29%，实现净利润5亿元，同比增长17%。该案例成功入选融资中国2019年十佳并购案例，广州国发在并购投资领域逐步形成了自己独特的模式。

打造可靠的交易性投行团队

广州国资产业发展并购基金围绕“投资+投行+战略+管理”八字方针，培育四项核心能力，打造精英并购团队。

• 基础能力方面

团队具备投行的专业性，在交易方案层面进行专业把控。成员来自上市公司、券商投行和四大所，知识互补、专业性强，能够准确把握并处理并购过程中涉及的合规性问题；在此基础上，免费提供寻找标的、筛选标的、分析研究、方案设计、前期尽调和交易实施等服务，尤其是在券商等中介机构进场前发挥重要作用。

另一方面，团队具备独立性，立场上能够维护国资利益；作为并购的出资方之一，团队坚持买方心态而非中介心态，不以收取中介费用为目的，而以获得投资收益为目标，始终把维护国企共同利益作为首要任务。

• 核心能力方面

团队属于交易性投行团队，除了投行的定位，还有投资人的定位。在市属国企聘请中介机构进行尽职调查，审计和资产评估的基础上，团队还要就投资决策涉及的核心问题坚持独立尽调，强化对标的企业的盈利预测和估值分析，强化投资收益测算和并购分析。

目前，团队在建筑、食品、新材料、化工、电子电器、智能装备、医药等重点服务行业，慢慢积累了行业投研经验，对业绩驱动关键因子把握越来越准确，对企业价值的判断也越来越科学，从而保证了每笔交易的经济性，进而保障了每笔投资的科学性。

• 关键能力方面

完成交易只是并购的开始，80%的工作在并购后的整合，团队通过适度介入战略和管理，实现价值的创造和重塑。一方面，通过进入并购标的董事会，适度介入并购标的的整体战略。参与战略制定，保证并购标的的发展方向与国企形成战略协同。其次，团队作为资本专家，重点对资本战略进行把关，在投融资领域给予专业意见，避免并购标的踩到资本陷阱，帮助并购标的实现资本运作最优化。

另一方面，在团队管理尤其在团队激励方面，对并购标的给予支撑。团队在综合运用限制性股票激励、期权激励、超额业绩分红、员工持股计划等工具进行激励方面给予并购标的合理意见。